苏宁易购之前势头很猛，为什么至今没成为一流电商？

尽管零售业是一门古老的行业，但在电商近些年带来的大变革下，外界对这个行业、行业内的公司，变得更加缺少客观、清晰的认知。
最近有文章批评苏宁“财报‘化妆术’堪比乐视网”，就是一例——熟悉自媒体文章风格的朋友，看到这样耸人的标题，就应该对文章观点的严谨性抱有疑虑了。
这篇把苏宁比作乐视网的文章，且不说其他，即便单纯在其聚焦的“财务”这个维度上，也并不了解一个真实、完整的苏宁，更谈不上把苏宁放到零售业的位置上进行思考。
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从文章关注的焦点——也就是苏宁负债说起。18年Q3苏宁短期借款224亿，负债比为27.6%，这是摆在纸面上的事实。但如果据此认为苏宁规模快速扩张，令公司债务负担加重，这就是把财务敏感性用错了地方。
苏宁崛起势头虽猛，但不是行业新秀，苏宁的财报真的需要“化妆”吗？同样也摆在纸面上的事实是，上市15年间，苏宁资产年平均增长38.66%，与此同时，在反映财务健康度的另一个指标——付款账期上，根据18年Q3财报数据，苏宁的应付账款周转天数仅为23.96天，而Wind显示的零售行业平均应付账款周转天数59.28天，苏宁的付款账期只有行业的一半。
上述文章指责苏宁是财技王者但业务青铜——主业不盈利。然而，在一个强竞争的机遇性行业，一个企业的发展是不是良性，短期看业务增速，中期看战略定位、财务平衡、规模效应，长期才看利润。零售业如今处在新一轮变革期，苏宁在这些方面，目前要么表现上佳，要么可以看得到未来。
在得GMV者得天下、营收比利润更重要的零售行业，苏宁的业务增长恰恰也是最迅猛的那一个——阿里、京东、苏宁零售业“三剑客”中，苏宁这两年的成长是最快的，近一年，苏宁线上商品交易规模增速第一：